智通财经APP获悉云开体育，濒临可能到来的经济放缓，债券交游员在数周的不雅望与捏中立魄力后，开动押注债券阛阓大幅反弹，以此进行套期保值。
往日一周，好意思国国债价钱飙升，收益率大幅下滑。受好意思国经济已现疲软迹象，以及特朗普关税战略施压影响，期权交游员纷繁调度头寸。10年期国债收益率在本周二跌至年内新低，从一周前高达4.57% 的水平降至4.28%。
蒙特利尔银行老本阛阓(BMO Capital Markets)好意思国利率策略驾御伊恩·林根(Ian Lyngen)在一份论说中指出：“由于阛阓对特朗普总统战略影响大众经济发达的担忧捏续加重，阛阓呈现出避险厚谊。”
就在特朗普证实对加拿大和墨西哥的关税将于下周收效的第二天，好意思国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)于周二在华盛顿的一次行动中走漏，特朗普的战略会使10年期国债收益率“当然”下跌，这进一步激动归还券阛阓的多头押注。
周二上昼，出现了一笔引东谈主凝视的交游，押注10年期国债收益率降至4.15% 及更低水平。据彭博社计较，约6000万好意思元被参加这笔交游。若收益率降至4%，这笔交游有望赢利约4000万好意思元;若收益率重新试探9月低点，该头寸可能积攒约2.8亿好意思元的无数利润。
养殖品交游员也将成见投向短期国债收益率。在往日几个交游日中，联邦基金期货的多头头寸抑制加多。若好意思联储在5月7日的战略会议上降息，这些多头头寸将从中受益。自上周初以来，5月合约的未平仓合约数目增长跳动50%，交游员们瞻望好意思联储本年将进一步放宽货币战略。
现在，联邦基金利率期货阛阓瞻望5月降息的概率约为32%，而一周前仅为8%。直到本周，好意思联储战略效果的省略情味较小，使得国债收益率看护在窄幅区间内。
在现货阛阓，交游员们也开动转向更为乐不雅的多头态度。摩根大通对好意思国国债客户的一项探问浮现，戒指2月24日当周，净多头头寸升至1月27日以来的最高水平。
以下是利率阛阓最新捏仓想法综述：
1. 摩根大通好意思国国债客户探问：戒指2月24日当周，摩根大通好意思国国债客户探问浮现，获胜多头头寸上升3个百分点，激动客户净捏仓达到1月以来最长水平。当周，获胜空头头寸下跌1个百分点，中性头寸下跌2个百分点。
2. 好意思国国债期权溢价：往日一周，好意思国国债期权套期保值成本(即期权溢价)捏续扩大，使得越来越多交游员鼎沸支付更高成本，对冲长期国债高潮风险，溢价升至8月以来最高水平。长期国债期货的看跌/看涨期权偏私度捏续上升，看涨期权受贵重，突显了这一趋势。周一，期权阛阓出现一笔权贵交游，对10年期国债进行短期套期保值，方向是在3月7日到期时，将收益率降至4.2% 支配。近期，通过卖出勒式期权和跨式期权，抒发对好意思国国债波动率下跌的预期，成为另一个流行的交游策略。继周二参加6000万好意思元押注10年期国债收益率降至4.15% 支配之前，周一阛阓出现一笔530万好意思元的跨式期权卖出交游。
3. 最活跃的担保隔夜融资利率(SOFR)期权：往日一周，两份SOFR期权的未平仓合约数目大幅飙升，区分是2025年9月到期、行权价为96.50和96.25的看涨期权，每份期权的捏仓量均肆虐10万份。近期，一笔权贵的交游流向是捏续增捏看跌套期保值头寸。通过获胜买入行权价为96.25的看涨期权，配置多头头寸，押注好意思联储在本年年中进行数次降息。戒指周一收盘，该头寸已积攒至约11万份。2025年9月SOFR看涨期权价钱高潮，归因于近期投资者买入该期权，并卖出2025年12月、行权价为97.00的看涨期权，进行利差交游。
4. SOFR期权热度图：在2025年9月到期的SOFR期权中，行权价为96.00的期权已经交游最为活跃的合约。近期，行权价为95.875的期权交游行动也有所加多。近期交游败浮现，阛阓参与者对SOFR(有担保隔夜融资利率)9月25日到期的95.875/95.625/95.375看跌蝶式期权(put fly)有相等可不雅的买入量。
5. 好意思国商品期货交游委员会(CFTC)期货捏仓论说：戒指2月18日的CFTC捏仓数据浮现，对冲基金积极平仓10年期国债期货空头头寸，平仓界限相等于约1030万好意思元的DV01风险敞口。对冲基金在所有这个词期货合约上的净空头回补总量，相等于约34万份10年期国债期货合约，为旧年11月以来最大界限。合并周内，财富处治公司减捏了约15.1万份10年期国债期货的净多头头寸，其中5年期国债期货的净多头减捏界限最大。
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