A股上市公司2025年三季报已败露罢了，2025年第三季度SW煤炭板块实现营收2979亿元，同比下滑16.5%，实现归母净利润276亿元，同比下滑30.3%，煤炭板块周期底部还是证实，供需步地还是炫耀了逆转拐点，下行风险充分开释。国海证券合计，能源煤弹性较大的3个标的为兖矿能源、晋控煤业、广汇能源；东吴证券研报中提议存眷的能源煤弹性且低估值标的为昊华能源、广汇能源。
广汇能源(600256)算作弹性标的备受存眷，公司10月30日晚发布2025年三季报考据功绩底部：公司前三季度实现营业收入225.3亿元，实现包摄于上市公司股东的净利润10.12亿元，受主要家具销售价钱下行影响，公司举座收入及利润水平同比有所下落，但蓄意行径产生的现款流量净额43.15亿元，同比增长6.14%。
功绩底部证实，各板块注入新动能
广汇能源在三季报中暗示，理会期内，公司以体系成就各项责任为持手，聚焦“降本增效、提质增效”处分标的激动各项责任。2025年第三季度，公司功绩环比保持赋闲，营业收入为67.83亿元，归母净利润为1.59亿元，两项目标与第二季度比较的波动幅度均小于1%，炫耀出蓄意韧性。
公司第三季度销售毛利率为16.35%，不仅比第二季度提高3.41个百分点，亦然近三年来的第三季度最好水平。由此实现第三季度利润总和4.18亿元，环比二季度大幅增长。同期，民生证券等券商存眷到，公司旗下新能源公司和清洁真金不怕火葬公司等煤化工安装于7月进步履期一个月的年度历练，也对功绩产生一定的影响，但从始终来看为后续稳产优产提供了有劲保险。公司暗示，公司坚贞持好安全环保责任，筑牢全员红线底线想维，告成完成年度大修责任，为安装“安、稳、长、满、优”运转夯实根基。
国盛证券研报指出，面临国表里自然气供需步地宽松及关连价差收窄的阛阓环境，公司主动缩减商业业务，同期将7月长协订单顺延至第四季度，更好匹配阛阓需求，第四季度算作旺季自然气功绩值得期待。
此外，新能源公司因税会各异补缴前期所得税等要素也对功绩产生影响，上述短期影响要素明确公司功绩底部还是证实，且在煤炭行业核查超产及反内卷计策下，煤炭价钱筑底反弹并络续养息，公司迎来功绩“黄金底”，因而得到广博券商保举。
前三季度产煤增长领跑行业，提质煤发力
煤炭是我国的主体能源，在能源保供中推崇着“压舱石”和“默契器”的伏击作用，广汇能源恰所以煤炭设备漂浮产业链为核心，遵循构建产业链、价值链、供应链深度交融的生态体系，刻下国内煤炭阛阓在计策调控及季节性要素交织的影响下，产业链一体化布局显得尤为要津。
据国度统计局10月20日发布的数据，1-9月份，范围以上工业原煤产量35.7亿吨，同比增长2.0%，国内23个产煤省份中13个省份产量同比下滑。数据背后，是国内煤炭“供应减弱、需求韧性炫耀、价钱筑底反弹”的运转特征。供应端，煤矿产量及入口量同比增速权贵回落；需求端，电力刚需托底，化工需求韧性突显。
与行业举座神志不同，广汇能源煤炭优质产能有序开释，阛阓份额稳步进步：前三季度原煤产量3868.08万吨，同比增长78.64%；实现煤炭销量4002.67万吨，同比增长39.92%。
本年第三季度，国内规上工业原煤产量出现荒僻贯联接比下落，7-9月产量增速分袂为-3.8%、-3.2%、-1.8%，与年内产能核查和“反内卷”计策同向访佛，供给收紧信号增强。广汇能源第三季度原煤产量1181.14万吨，同比下落0.63%，降幅也好于行业举座水平。在全行业产量降幅也渐渐见底回反正增长的配景下，公司煤炭产量反弹可期。
值得存眷的是，公司对淖毛湖煤炭资源进行分级提质、轮廓运用，成就“煤-化-油”的坐褥模式，提质煤及煤焦油家具成为公司煤炭板块要津增长点。第三季度，公司提质煤产量、销量分袂同比增长16.20%、44.23%，大幅高于该家具上半年的产量增速（11.92%）、销量增速（24.65%）；第三季度煤基油品产量同比增长11.81%，也呈现加快趋势。
“拉尼娜”时局或致极冷，煤价反弹可期
把柄关连风光预测，本年冬季展望因双重拉尼娜时局影响，冬季或出现“气温骤降”的极冷步地。十月中旬我国朔方地区气温骤降，燃煤发电企业日均耗煤量高潮。10月以来，源自西伯利亚的强冷空气自北向南影响我国朔方地区，华北多地在10月18日起追究入冬，较往年平均（10月31日）大幅提前，内蒙古、东北、华北等地降温超10℃。燃煤阛阓需求端因供暖用电厂冬储采购积极性高，中电联电力行业燃料统计数据炫耀，10月10日至10月16日，燃煤发电企业日均发电量环比上周加多13.4%，日均耗煤量环比上周加多12.5%。
长江证券10月26日对于煤炭板块后市契机的研报中指出，顶点阵势访佛供给偏紧下，2025年第四季度煤价不详率易涨难跌，2026年煤价核心有望同比回升；板块上，讨论短期基本面偏强胜率凸起、中期降息周期开启&反内卷波澜加码访佛低PB+低筹码+红利上风、始终需求韧性+供给刚性+老本抬升底部价值夯实，长江证券重申仍应深爱攻守兼备已底部回转的煤炭板块。
刻下，国度出台的反内卷计策、区域供需结构变化及可能的极冷阵势，齐有望令煤炭单吨盈利才略络续改善，四季度煤炭价钱络续调涨具备络续性。对于广汇能源而言，也握住养息销售策略：一方面，白石湖煤矿所产煤炭原则上以当场消化为主，充分推崇其高含油含气属性；另一方面，能源煤加大拓展疆外远端阛阓，实现与环渤海地区煤价联动，并充分推崇自有通谈上风。
开源证券研报合计开云体育(中国)官方网站，广汇能源第三季度功绩承压受非蓄意性或一次性要素影响，因此开源证券保管2025-2027年公司盈利预测，展望2025-2027年归母净利润为19.3亿元、32.1亿元、35.4亿元。讨论到公司功绩已现底部，且煤炭销售策略优化养息、淖柳公路新增收费运能、乙二醇扭亏、油气勘察艰涩等多项积极要素有望在四季度及将来渐渐罢了，保管“买入”评级。